软银孙正义为何再次购买比特币

据悉，该公司将通过与知名金融服务公司Cantor Fitzgerald旗下的特殊目的并购公司（SPAC）Cantor Equity Partners（CEP）合并的方式实现上市。根据协议，合并将伴随着大规模的融资活动，总额高达5.85亿美元，这些募集的资金将主要用于购买比特币以及支持公司的日常运营。为了确保比特币部位能够及时到位，Tether承诺将在合并完成后，向Twenty One出售等值的比特币。

这意味着，一旦合并和融资完成，Twenty One Capital将立即持有超过4.2万枚比特币。按照当前约95,000美元/枚的价格计算，这批比特币的价值就高达近40亿美元。这将使Twenty One一跃成为全球第三大持有比特币的上市公司，仅次于微策略和比特币矿企Marathon Digital Holdings。

软银此次作为Twenty One的主要支持者之一，无疑是市场关注的焦点。毕竟，孙正义个人在比特币上的投资经历并不愉快。回溯到2017年底，正值ICO狂热和比特币首次冲击2万美元历史高点之际，孙正义个人投入资金购买了比特币。然而，随着2018年初市场的崩盘，他选择了割肉离场，这次短暂的投机导致孙正义个人损失了高达1.3亿美元。

这次惨痛的经历让孙正义一度对加密货币持谨慎甚至怀疑的态度。那么，为何在多年之后，软银（及其背后的孙正义）决定再次涉足这个曾经让他们付出巨大代价的市场呢？市场分析软银此次回归的动机，可能涉及以下几个层面的考量：

• 市场环境的巨变：与2017-2018年相比，如今的加密货币市场，特别是比特币，已经发生了翻天覆地的变化。比特币现货ETF在美国的成功上市，标志着机构级别的资金正在大规模、合规地进入市场。监管框架虽然仍在发展中，但相比当年更加清晰。市场基础设施、托管服务、衍生品市场等也远比当年成熟。

• 机构采用的浪潮：微策略的成功示范效应，以及越来越多上市公司、基金甚至主权财富基金开始将比特币纳入资产负债表或投资组合，形成了一股不可忽视的机构采用浪潮。软银此次通过支持Twenty One间接参与，可以看作是顺应这一趋势，避免错失潜在的巨大机会。

• 投资策略的进化：这次软银并非孙正义的个人投机，而是作为战略投资者支持一家有着清晰商业模式和专业团队的公司。Twenty One的目标是建立一个围绕比特币的生态系统，而不仅仅是持有资产等待升值。这种更具战略性的布局，与当年孙正义在高点追涨的个人行为有着本质区别。

• 软银自身的转型与压力：近年来，软银的投资组合（尤其是在科技初创企业方面）面临挑战，甚至出现了季度亏损（例如最近一个季度意外亏损24亿美元）。在传统投资领域压力增大的背景下，寻找新的高增长潜力领域，如比特币和相关生态，可能成为软银分散风险、寻求突破的战略选择。

• 对比特币价值的重新评估：经历了多年的市场教育和验证，比特币作为一种潜在的价值储存手段、对冲法币体系风险的工具，其价值主张可能已被软银重新认识和接受。

软银集团通过支持Twenty One Capital重返比特币舞台，无疑是机构采用比特币趋势中的一个重要事件。与孙正义个人在2018年的投机性亏损相比，这次的参与方式更具战略性，背靠实力雄厚的合作伙伴，并拥有一套围绕比特币构建生态的清晰规划。市场环境的成熟和机构兴趣的日益浓厚，也为此次回归提供了更有利的背景。

然而，历史的阴影和市场的担忧依然存在。孙正义和软银以高风险、高回报的投资风格著称，其过往的投资决策并非总是成功。比特币市场本身固有的高波动性，以及宏观经济的不确定性，都为Twenty One的未来蒙上了一层阴影。

因此，回答“这次是否不同”的问题，或许现在还为时过早。可以肯定的是，软银的策略已经进化，不再是单纯的价格投机。但Twenty One能否成功挑战微策略的地位，能否在波动的市场中实现其“比特币回报率”的增长目标，最终还需要看其领导团队的执行能力、市场的接受程度以及比特币自身的长期发展。对于市场观察者而言，软银的这次回归提供了一个绝佳的案例，去观察传统资本巨头如何在新兴的数字资产世界中布局和博弈。